Dual Currency Investment (DCI）
一、产品简介
双币产品（Dual Currency Investment, 简称 DCI） 是一种非保本、收益增强型的结构性理财产品。投资人用一种币种申购，到期后根据标的资产价格，决定以哪种币种交割本金与收益。
- Buy Low：客户希望低价买入 BTC（USDT 投入，等于卖出 Put）
- Sell High：客户希望高价卖出 BTC（BTC 投入，等于卖出 Call）
二、核心结构组成
| 模块 | 描述 |
|---|---|
| 投资币种 | 如 USDT 或 BTC |
| 标的资产 | 如 BTC / ETH |
| 行权价（Strike） | 预设参考价格，决定是否换币 |
| 年化收益率（APR） | 固定收益，来源于期权费 |
| 投资期限 | 一般为 1~30 天，可定制 |
| 到期交割 | 取决于标的价格是否穿越行权价 |
三、Buy Low 本质分析（USDT 投入）
本质 = 卖出 BTC 的 Put Option（看跌期权）
- 客户同意：若 BTC 跌破 Strike，愿意用 Strike 买入 BTC
- 因此获得 APR 收益作为“期权费”
📋 示例参数：
- 投入：10,000 USDT
- Strike：60,000
- 当前 BTC：63,000
- 投资周期：14 天
- APR：20%
📌 到期 BTC ≥ 60,000：
- 收益 = 10,000 × 20% × 14 / 365 ≈ 76.7 USDT
- 客户拿回 10,076.7 USDT
相当于卖出 Put 没被行权 → 拿全额收益
📌 到期 BTC < 60,000（如 $58,000）：
- 用 10,076.7 USDT / 60,000 ≈ 0.1679 BTC
- 客户获得 0.1679 BTC，相当于“被行权”
相当于以 Strike 买入 BTC，同时收取期权费
四、Sell High 本质分析（BTC 投入）
本质 = 卖出 BTC 的 Call Option（看涨期权）
- 客户同意：若 BTC 涨破 Strike，愿意用 Strike 卖出 BTC 换回 USDT
- 因此获得 APR 收益作为“期权费”
📋 示例参数：
- 投入：1 BTC
- Strike：65,000
- 当前 BTC：63,000
- 投资周期：14 天
- APR：20%
📌 到期 BTC ≤ 65,000：
- 收益 = 1 × 20% × 14 / 365 ≈ 0.00767 BTC
- 客户拿回 1.00767 BTC
相当于卖 Call 没被行权 → 拿收益
到期 BTC > 65,000（如 $67,000）：
- 以 1.00767 BTC × 65,000 = 65,498.55 USDT 结算
相当于以 Strike 卖出 BTC + 收取收益
五、APR 是否固定？
是的，APR 是在申购时锁定、基于“投入币种”计算的固定年化收益。
- 若到期不换币 → 收益以原币结算
- 若触发换币 → 先算利息，再按 Strike 换成另一币种
无论换币与否，APR 固定，收益锁定。
六、平台如何实现收益
- 投资人申购 → 平台模拟卖出期权
- 平台收取市场期权费，对冲风险敞口
- 客户收益 ≤ 期权费 → 平台盈利空间
七、风险提示
| 风险类型 | 描述 |
|---|---|
| 换币风险 | 被迫买入（或卖出）标的币种，可能低于市价 |
| 市场剧烈波动 | 极端行情下可能损失浮动较大 |
| 流动性风险 | 产品期间无法提前退出 |
| 定价争议 | 行权价格及结算机制需平台明确 |
八、结构对照总结
| 产品名 | 投入币种 | 客户承担行为 | 本质期权结构 |
|---|---|---|---|
| Buy Low | USDT | BTC 跌破 → 买入 BTC | Sell Put Option |
| Sell High | BTC | BTC 涨破 → 卖出 BTC | Sell Call Option |
九、适合客户画像
| 客户类型 | 原因说明 |
|---|---|
| 稳定币持有者 | 想赚收益，又不介意低价买 BTC |
| BTC 长期持有者 | 愿意高价卖 BTC，锁定阶段收益 |
| 看震荡行情客户 | 愿意承担方向风险，赚时间价值 |
总结
双币产品是期权逻辑在加密世界的商业化应用。理解它 = 理解你在出售未来的选择权，赚取“时间价值”。
- APR 固定
- 币种交割不确定
- 风险收益对等
- 客户=期权卖方
